今年以来，人民币汇率走势的特点可以总结为三个“趋稳”：一是人民币对一揽子货币继续贬值，但对美元汇率趋稳;二是人民币贬值预期改善，资本流出压力缓解令外汇供求关系趋稳;三是离岸市场人民币规模降幅收窄，汇差缩小令内外汇率的联动趋稳。下面是yjbys小编为大家带来的人民币汇率的知识，欢迎阅读。
一、人民币汇率阶段性持稳
1.人民币对美元汇率趋稳，对一揽子货币有所贬值。进入2017年，人民币对美元汇率结束了去年下半年来持续走贬的态势，自去年底接近7：1的低点回升，并连续5个月持稳于6.9:1附近，这一方面源于今年我国宏观经济运行延续稳中向好态势，一季度经济增速略有回升，货币政策维持稳健中性，市场利率有所上升，从而为人民币汇率企稳提供了有效支撑。另一方面也与美元走势偏弱有关。特朗普就任总统后政策落实不及预期，并多次强调美元已过于强势，美元指数从年初最高的103点跌至当前的99点附近。同时，欧元区经济复苏加快，第一季度GDP增速超过美国，而且极右翼政党均未能在荷兰、法国大选中赢得多数，推动欧元反弹;日元年内也在全球地缘政治冲突不断引发的避险需求支撑下有所升值。因此，在美元兑人民币汇率相对平稳的情况下，人民币兑欧元、日元都有一定幅度的贬值，衡量人民币对一揽子货币汇率的CFETS人民币汇率指数由年初的95.25降至当前的93点左右。
2.人民币贬值预期下降，外汇供求基本趋于平衡。今年以来，随着国内外经济形势变化及人民币对美元汇率企稳，人民币贬值预期得到改善，境内主体售汇意愿下降，结汇意愿上升。美元兑人民币汇率1年期NDF从年初的7.3下降至当前的7.1。相比去年12月份，今年3月份衡量境内主体购汇意愿的售汇率(客户从银行买汇与客户涉外外汇支出之比)由61%降至54%;而衡量结汇意愿的结汇率(客户向银行售汇与客户涉外外汇收入之比)则从47%提高到55%。同时，我国跨境资金流出压力也有所缓解，外汇市场供求趋于平衡。银行结售汇逆差由去年12月份的463亿美元降至今年3月份的116亿美元。外汇储备余额也在1月份后连续三个月回升，4月份达到3.03万亿美元。
3.人民币汇率内外汇差缩小，离岸人民币规模降幅收窄。自1月初因流动性持续紧张而引发离岸人民币利率跳升、汇率大幅升值后，离岸市场人民币利率、汇率波动逐步趋于平稳，香港隔夜人民币同业拆借利率(HIBOR)已由最高时的61.33%降至2%~4%之间，与上海隔夜银行间同业拆放利率(SHIBOR)间的利差缩小至100个基点以内;随着两地套利空间收窄，离岸美元兑人民币即期汇率也逐步向在岸市场价格靠拢，目前两地汇率已基本一致。同时，伴随离岸人民币汇率趋稳和跨境贸易人民币结算金额回升，离岸人民币规模持续下降的态势有所改观，今年以来香港地区人民币存款余额下降额度连续三个月收窄，3月份较上月下降41亿元至5073亿元。
二、下半年人民币汇率可能再度面临贬值压力
下半年，受投资需求减缓、去杠杆持续推进等影响，我国经济将面临一定放缓压力，货币政策总体继续保持稳健中性，但边际上难以进一步趋紧。在此背景下，下半年人民币汇率走势主要依赖于美元、欧元汇率的变化，而二者的相对强弱又受以下三方面因素的影响。
1.美联储货币政策向正常化回归的进度
当前美国经济已接近充分就业水平，尽管一季度经济增速不及预期，但主要是受临时性因素拖累，下半年美国经济增速将明显回升。同时，美国国内需求回升正对物价构成向上推力。美联储关注的PCE已接近2%，并预计今年核心PCE将达到1.9%，明年将达到2%的通胀目标。因此，单以实现就业和通胀目标的双重任务看，今年美联储继续上调利率势在必行。芝加哥商品交易所(CME)的“美联储观察工具”显示，目前市场预计今年6月和12月联储会议加息的概率分别为69%和33.7%。而且，今年美联储还可能开始缩减资产负债表，这些都将推动美元利率走高，导致中美利差收窄，加大人民币对美元的贬值压力。
2.特朗普落实减税及基建计划的进展
特朗普“减税+基建”的政策预期是美国总统大选以来支撑美元走强的重要因素。在推动废除奥x马医改法案失利后，特朗普政府正寻求加快推进税改及基建政策，争取在今年年中公布税改及基建计划的具体细节，并在年底获得国会通过。然而，除民主党明确反对特朗普最新的减税方案外，共和党内部的保守派也对大幅增加财政赤字一直持反对态度，特朗普能否在今年下半年兑现其竞选承诺仍存在较大不确定性。同时，由于未能将边境调节税条款纳入税改方案，尤其是在减税和基建政策推进慢于预期的情况下，为转移国内政治压力，特朗普政府可能将汇率作为保护美国国内产业的政策工具，通过口头干预、指责他国汇率操纵等方式打压美元。
3.欧元区经济复苏及政治选举的进程
自去年下半年复苏加速以来，欧元区经济增长势头进一步稳固，PMI、经济景气指数、消费者信心指数等调查数据显示二季度仍将保持较快增长。同时，英国正式启动脱欧程序并宣布提前大选，马克龙当选法国总统，使得欧洲面临的政治不确定性有所下降。随着经济前景改善、对通胀低迷和政治不确定性的担忧缓解，欧洲央行开启退出量化宽松进程的预期升温，欧元在此情景下也有望继续得到提振。但也要看到，尽管预期默克尔将在9月份的联邦议会选举后再次连任，但当前离大选还有四个月时间，期间默克尔支持率可能出现波动，而且即便基民盟赢得议会多数，也不排除左翼的“红红绿”联盟(社民党、绿党和左翼党)执政的可能。意大利也可能在今年提前选举，而其民粹主义政党五星运动党一直保持着较高的支持率。此外，由于双方表态都较为强硬，英国与欧盟的脱欧谈判进程也难以一帆风顺，一旦出现“黑天鹅”事件，欧元也必然受到冲击。
因此，鉴于美元、欧元走势是决定下半年国际汇市走势的关键因素，在美欧政治经济形势存在较大不确定性的情况下，人民币汇率走势也可能出现三种情景。
情景一：如果特朗普年内能够如期推出减税和基建计划，美联储按照预定节奏加息并启动
缩减资产负债表进程，同时欧洲总体保持政治经济形势平稳，美元有望在下半年重回强势，人民币对美元将面临较大贬值压力。
情景二：特朗普下半年财政刺激政策推行遇阻，美联储加息节奏慢于预期，同时欧洲经济继续保持较快复苏势头，默克尔顺利赢得选举，欧洲央行在经济前景改善和政治不确定性下降的情况下释放退出量化宽松的信号，下半年国际汇市将延续当前欧强美弱的格局，人民币兑美元将保持相对稳定，但对一揽子货币将继续贬值。
情景三：美欧再出“黑天鹅”事件，如默克尔意外败选、意大利举行选举且民粹主义政党赢得议会多数、特朗普泄密事件进一步发酵等。下半年美国经济总体保持平稳，但美联储加息节奏会因政治不确定性上升而受到影响，特朗普政策推行进度也将慢于预期。在这种情境下，美元、欧元短期波动将加大，人民币兑美元及一揽子货币可能呈区间波动的走势。
总体来看，由于美国在此轮经济复苏和货币政策调整周期中都领先于欧洲，美国经济下半年增长加速，美联储完成年内三次加息并启动缩减资产负债表的可能性较大;尽管欧元区货币政策进一步宽松的必要性已明显下降，但在区内通胀低迷和部分国家失业率依然高企的情况下仍需继续保持宽松以支持经济增长，因此，美元相比欧元在基本面和政策面上都有更大的支撑。同时，考虑到当前欧洲民粹主义上升的势头已经出现改观;美国国会将于2018年举行中期选举，届时如果共和党失去对2会的控制权，将大大阻碍特朗普接下来政策的制定和实施，这也将迫使特朗普政府和共和党在下半年加快减税和基建计划的落实。因此，下半年出现情景一的可能性较大，人民币汇率可能因美元走强而面临一定的贬值压力。
三、政策建议
一是实行更加灵活的汇率政策。可根据美元汇率的阶段性走势，灵活采取汇率政策，扩大人民币汇率浮动区间，在人民币面临较大贬值压力时，积极干预稳定人民币汇率预期，总体保持人民币汇率在相对稳定的区间内波动。
二是合理管控跨境资本流动。进一步完善跨境资本流动统计监测体系，提高对跨境资金流出风险的监测和预警能力;鼓励吸收以直接投资为主的外资，严查虚假贸易和非法资本外逃;探索引入托宾税等价格工具调节跨境资本流动。
三是坚持稳健中性的货币政策。如果下半年国内出现利率上行和经济下行压力并存的局面，货币政策应在维持稳健中性总基调的同时，在边际上根据内外经济形势的变化适时预调微调，一方面通过允许市场利率适度上行，有序推进“去杠杆”，提前防范和化解金融风险。另一方面也要避免利率抬升步伐被美欧货币政策调整所捆绑，维持中性适度的流动性环境，坚持国内货币政策的独立性。